银河股市光大期货：3月3日有色金属日报

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　　铜：

　　（展大鹏，从业资历号：F3013795；交往掂量资历号：Z0013582）

　　隔夜表里铜价震憾回落。宏不雅方面，好意思伊破裂突发下引起商场涟漪，波及中东场面及霍尔木兹海峡要说念，商场急躁情谊与通胀预期并行，同步影响环球金融商场。库存方面，LME库存加多3975吨至257675吨；SHFE铜仓单加多5287吨至295881吨。需求方面，慈祥节后下流开工情况。短期来看宏不雅风险与基本面承压并存，表里库存均超预期积存或触发商场对前期供需预期的修正，且面前下流采购情谊仍处偏弱区间，价钱朝上驱动面对较大闇练，铜价或仍存在二次回调风险。但危中寻机，当金融商场已基本订价风险，当表里累库趋于终了，在中好意思开释积极信号的宏不雅大环境下，商场或再次参加风险偏好回升阶段，策略上维系逢低布局策略。

　　镍&不锈钢：

　　（朱希，从业资历号：F03109968；交往掂量资历号：Z0021609）

　　隔夜LME镍跌2.77%报17205好意思元/吨，沪镍跌2.55%报136300元/吨。库存方面，LME库存保管287976吨，SHFE 仓单加多590吨至53721吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水保管负数；入口镍升贴水高潮50元/吨至150元/吨。镍矿配额收紧，镍矿供应紧缺施行和预期下，镍矿升水迟缓走强至35-40好意思元/湿吨，镍铁价钱相同走强，镍价火法撑握上移。不锈钢节后季节性累库，3月粗钢排产环比加多，资本撑握相对坚挺；新动力方面，根三方数据来看，3月三元材料排产环比亦有加多。基本面来看资本为中枢撑握，咫尺周度数据来看一级镍库存压力仍然较大，仍可握续慈祥资本线隔壁轻仓试多契机，并慈祥一级镍库存情况，后续显性库存如能显明去化，可能会对价钱变成进一步正响应，另需警惕国外宏不雅风险。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　（王珩，从业资历号：F3080733；交往掂量资历号：Z0020715）

　　隔夜氧化铝震憾偏强，隔夜AO2605收于2764元/吨，涨幅0.22%，握仓减仓4083手至34万手。沪铝震憾偏强，隔夜AL2604收于24195元/吨，涨幅0.62%，握仓减仓5239手至27.3万手。铝合金震憾偏强，隔夜主力AD2604收于23015元/吨，涨幅0.55%。握仓减仓37手至6838手；现货方面，SMM氧化铝价钱止跌回涨至2627元/吨。铝锭现货贴水握稳在170元/吨。佛山A00报价回涨至23620元/吨，对无锡A00报平水，铝棒加工费河南临沂无锡握稳，新疆包头南昌广东上调20-80元/吨；铝杆1A60系加工费握稳，6/8系加工费握稳，南昌股票配资低碳铝杆上调195元/吨。朔方氧化铝大厂减产，重叠电解铝厂原料库存季节性花消，带动氧化铝库存小幅去化，现货运行止跌回涨。但期栈房单积存及节后部分教师产能复产仍将压制上方空间。预测库存延续微降，氧化铝价钱弱稳运行。节后货品蚁集到港及站台东说念主力不及，物流盘活成果阶段受限，预测铝锭延续累库节拍，高点或出咫尺3月中下旬。短期供需仍处错配阶段，复工与累库相互博弈、上方空间受制。重热慈祥铝锭累库成果改善时点。

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　　工业硅&多晶硅：

　　（王珩，从业资历号：F3080733；交往掂量资历号：Z0020715）

　　2日工业硅震憾偏强，主力2605收于8325/吨，日内涨幅0.24%，握仓增仓5876手至33.4万手。百川工业硅现货参考价9458元/吨，较上一交往常握稳。最低交割品价钱回落至8800元/吨，现货升水扩至475元/吨。多晶硅震憾偏弱，主力2605收于44930元/吨，日内跌幅2.12%，握仓增仓556手至40753手；百川多晶硅N型复投硅料价钱跌至51900元/吨，最低交割品硅料价钱跌至51900元/吨，现货升水扩至6970元/吨。工业硅西北存在极少复产，下流备货握续疲软，工业硅商场运行交往节后悲不雅预期及高库存压力，掌握上方空间。多晶硅新单坚定停滞。参加3月抢出口终末窗口期内，尽管结尾仍有一定爆发力，但现货高压库存和低采购放荡下，硅料厂挺价态势难续，需求朝上传导有限。重叠现货出货欠安而转向仓单握续注册，对盘面握续施压。多晶硅延续承压寻底，商场静待战术信号明朗和节后结尾启动。

　　碳酸锂：

　　（朱希，从业资历号：F03109968；交往掂量资历号：Z0021609）

　　昨日碳酸锂期货2605跌0.96%至172020元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价高潮500元/吨至172500元/吨，工业级碳酸锂平均价高潮500元/吨至169000元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）保管162600元/吨。仓片面，昨日仓单库存减少265吨至38196吨。供给端，上期产量数据环比加多1638吨至21822吨，其中锂辉石提锂环比加多1460吨至13484吨，锂云母提锂环比减少150吨至2812吨，盐湖提锂环比加多250吨至3290吨，回收提锂环比加多78吨至2236吨；3月国内产量预测环比加多28%至106390吨。需求端，3月三元材料产量预测环比加多19%至84360吨，磷酸铁锂产量预测环比加多24%至43万吨。库存端，上期碳酸锂社会库存环比减少2839吨至100093吨，其中下流环比减少4471吨至40021吨，其他能力加多170吨至41690吨，上游环比加多1462吨至18382吨。津巴布韦暂停锂精矿出口激勉商场供给担忧，2026年原预测津巴布韦将供应20万吨LCE傍边，占环球总供应10%，咫尺战术笃定和影响时效暂未可知，但或将影响4月中下旬-5月运行以后的骨子供应；若是暂停本事较长，也需要警惕一朝收复之后的补充发运的可能性。从供需均衡维度来看，3月有望不绝去库，且面前总库存盘活天数不及1个月，跌价仍有备货需求预期，价钱下方撑握暴露较强。但需要可贵的是，原料价钱向下传导需要本事，从LFP电芯即期利润来琢磨，保管20万/吨以上的价钱或将导致结尾出现负响应。

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