达芬奇证券连系15个月增持东谈主民银行买金已经大主意

从特朗普就职日到 2026 年 1 月 20 日，标准普尔 500 指数上涨 13.3%—— 无论以何种标准衡量，这都属于可观涨幅，但却是 20 年来总统新任期开局的最差表现。据美国券商研究机构 CFRA 的数据，特朗普第一任期的首个年份，该指数涨幅高达 24.1%。

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　　源流：北京商报

　　最新一期外汇储备数据出炉。2月7日，国度外汇惩办局统计数据涌现，截止2026年1月末，我海外汇储备边界为33991亿好意思元，升幅为1.23%，自2025年8月以来，我海外汇储备边界连系6个月飞腾，连系6个月站上3.3万亿好意思元大关。

　　黄金储备方面，东谈主民银行官方储备金钱数据涌现，截止1月末，我国黄金储备报7419万盎司，东谈主民银行连系15个月增持黄金。业内东谈主士合计，我国连系15个月增持黄金，体现了在外储结构中普及“非信用金钱”比重的明确取向，也反馈出在巨匠货币体系改造加快的配景下，官方更青睐储备金钱的安全性与恒久清醒性。接下来，东谈主民银行增持黄金已经大主意。

港陆证券

　　外储连系6个月超3.3万亿好意思元

　　2月7日，国度外汇惩办局统计数据涌现，截止2026年1月末，我海外汇储备边界为33991亿好意思元，较2025年12月末上升412亿好意思元，升幅为1.23%。

　　值得一提的是，这亦然2015年12月以来，我海外汇储备边界达到的最高水平。另从上升幅度来看，2026年1月末外储边界上升，环比上升幅度为2024年1月以来最高。业内合计，这背后主要受当月好意思元指数下降和巨匠金融金钱价钱总体飞腾双重驱动。

　　关于当月外汇储备边界变动的原因，国度外汇惩办局指出，2026年1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等要素影响，好意思元指数下降，巨匠主要金融金钱价钱总体飞腾。汇率折算和金钱价钱变化等要素综互助用，当月外汇储备边界上升。我国经济驱动稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备边界保持基本清醒提供复旧。

　　东方金诚首席宏不雅分析师王青指出，受好意思国公法部对好意思联储主席鲍威尔发起刑事探望、好意思国政府对欧政策再起海浪，以及市集警惕日本政府可能脱手干涉汇市等要素的详细影响，1月好意思元指数下降1.2%。这会推动我海外汇储备中非好意思元金钱增值，推高以好意思元计价的外汇储备边界。

　　“咱们推测，1月这一要素的影响在150亿好意思元足下。其次，受AI投资飞扬等驱动，年头巨匠股指飞腾，这对消了当月好意思债收益率小幅上升的影响，1月巨匠金融金钱价钱总体飞腾，也对我海外储边界有较大推升作用。”王青称。

　　中国民生银行首席经济学家温彬进一步示意，1月份，受多困难素疏导影响，好意思元延续颓势。1月份，好意思元指数月中一度跌至四年来低点，非好意思货币王人涨，日元、欧元、英镑兑好意思元分离飞腾。另在金钱价钱方面，十年期好意思国国债收益率飞腾，巨匠股市合座荡漾偏强。我国经济驱动稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备边界保持基本清醒提供了有劲复旧。

　　值得一提的是，截止1月末，我海外储边界已连系6个月处于3.3万亿好意思元之上，创2015年12月以来最高。王青也指出，背后主若是受2025年以来好意思元指数大幅下降、巨匠主要股指飞腾，以及好意思债收益率有所下行、好意思债价钱走高等要素带动。“咱们推测，包括1月在内，2025年四季度以来东谈主民银行仍在持续执行一定例模的外储金钱净卖出操作。这么不错幸免外储边界在较高水平基础上过快增多，南昌股票配资兼顾外储的安全性与收益性。”王青说谈。

　　低量屡次小幅补仓黄金

　　同日，东谈主民银行官方储备金钱数据进行更新，同步对外清晰了我国黄金储备情况。数据涌现，截止1月末，我国黄金储备报7419万盎司，相较2025年12月末的7415万盎司，环比增多4万盎司，这亦然东谈主民银行连系第15个月增持黄金。

　　东谈主民银行的持续增持，与数月来国际金价的强势飞腾行情密不能分。总结1月市集，黄金“牛市”延续较长周期，自2022年9月伦敦金现从1614好意思元/盎司启动以来，截止当今累计最大涨幅超215%。在历经2023年、2024年分离全年飞腾13.16%、27.23%后，2025年涨幅彰着提速，全年最大涨幅一度达74.06%，最终以64.56%的涨幅收官；插足2026年，这一涨势持续延续，“黄金牛市”外传不休刷新历史高位。

　　另外，东谈主民银行增持黄金，并非孤苦算作。巨匠央行购金潮的持续，成为复旧黄金飞腾的中枢驱动。据寰宇黄金协会数据，2022年巨匠央行购金边界攀升至1080吨，较历史均值罢了倍增；2023年、2024年分离达到1050.8吨与1089.4吨；2025年这一购金飞扬仍在延续，前三季度巨匠央行黄金增持量达到634吨。

　　尽管黄金储备连系第15个月增多，但增量仍处于低位，这也允洽市集预期。王青合计，跟随巨匠地缘政事风险居高不下，以及好意思联储持续降息，1月国际金价延续快速飞腾势头。这是当月东谈主民银行增持黄金边界赓续处于偏低水平的一个原因。

　　国度金融与发展实验室特聘高等扣问员庞溟不异称，针对国际环境的多变与不笃定性，在巨匠主要央行纷繁“囤金”的配景下，东谈主民银行的低量屡次小幅补仓节律，更易于平滑市集波动、把抓老本窗口、镌汰一次性无数目购入对金价的冲击，既提前对冲了巨匠宏不雅风险，又不错在谬误节点提供“官方预期”信号，持续为市集预期提供“清醒器”功效。

　　“主要原因是本届好意思国政费力台后，巨匠政事、经济局势出现新变化，国际金价有可能在额外长一段时代内易涨难跌。这意味着从遏抑老本角度启航暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升。”王青进一步称。

　　持续增持黄金限制减持好意思债

　　“总的来看，在巨匠不笃定性仍处于高位的配景下，外储回升与黄金增持既清醒了市集预期，增强了东谈主民币金钱诱惑力，也为异日货币政策、汇率政策上的天真操作提供了更大空间。”庞溟说谈。

　　不外，市集也暖热到，2月初以来，国际金价大幅波动，这是否会对后续东谈主民银行购金酿成影响？

　　对此，王青合计，近期东谈主民银行在国际金价持续大幅飞腾、屡创历史新高历程中持续小幅增持黄金，开释了优化国际储备的信号。背后是截止2025年12月末，在主要由外汇储备和黄金储备组成的官方国际储备中，黄金储备的占比约为9.7%，彰着低于15%的巨匠平均水平。从优化国际储备结构角度启航，异日需要持续增持黄金储备，限制减持好意思债。

　　此外，黄金是巨匠世俗禁受的最终支付工夫，央行增持黄金概况增强主权货币的信用，为稳慎鼓励东谈主民币国际化创造有益条款。王青判断，近期国际金价大幅波动对东谈主民银行增持黄金的影响有限。

　　瞻望异日，庞溟也预测，东谈主民银行鼓励国际储备多元化、在组合建立中加入和动态改造黄金储备的战术操作不会改变，持续增持黄金的计谋主意也不会改变。从优化国际储备结构、稳慎塌实鼓励东谈主民币国际化以及应付面前国际环境变化等角度启航，异日东谈主民银行增持黄金已经大主意。

　　另外，关于下阶段我海外储边界走向，国度外汇惩办局表态，我国经济驱动稳中有进，发展韧性进一步彰显，将为外汇储备边界保持基本清醒提供复旧。

　　北京商报记者刘四红

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